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第一九零章 第一对冲基金(一)

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    比尔.格罗斯,太平洋投资管理公司的创办人兼首席投资官。这位已经64岁的债券基金经理在全世界范围里有个响亮的头衔,“债券之王”。

    pi摸原本是太平洋保险的投资部门,后来自立门户,成为独立营运的基金公司。五年后,格罗斯接受了这家公司,从此开启了他传奇的债券投资生涯。

    从87年开始,整整20年来格罗斯的投资回报率接近10%,达到了惊人的9.5%。在波动很小的债券市场,这个收益率简直就是匪夷所思的。而在这种回报率的吸引下,pi摸的资金规模也日益壮大,到08年的时候已经达到了惊人的两万亿美元,而全球债券市场也不过15万亿美元的规模。

    他个子不算高,长相也很普通。唯一有亮点的,恐怕就是那两道异常粗厚的眉毛,浓密到就好像是画上去的一样,再配合他嘴角上同样浓密的胡须,总是给人一种庄重老实的感觉。

    但这种感觉是彻头彻尾的错觉,作为“债券之王”,格罗斯的脾气喜怒无常。在太平洋投资管理公司内部,他是不折不扣的暴君,任何不符合他意愿的东西都会被彻底清除,包括在交易室内大声说话。

    “不应该啊,不应该!”

    此时的格罗斯,坐在自己的办公室内,看着桌面上的彭博终端,画面上是美国十年期国债的收益率变化图。从4%的收益率突然骤降到3.5%的收益率,不仅让整个市场感到困惑,更让格罗斯感到非常不解。

    收益率的降低,意味着债券本身价格的上升。对于做空长期国债的格罗斯来说,这是个不小的打击,依照他的性格。势必要追根到底问出个究竟。

    “会不会是在下一次会议,市场预期对利率还会下调。如今经济形势不好,新兴国家普遍实施了巨额的投资计划来刺激经济增长,在全球利率普遍走低的情况下,想要尽快地复苏经济,政府方面有进一步下调利率的打算。”

    为了找出具体的原因。格罗斯不得不破例在交易时间找来几名高级交易员,一道商量盘面上出现的波动,以上的话就是一名资深交易员分析出来的。

    “50个基点的变化看上去非常大,但是对于国债规模来说,这仍然算不上什么。我个人偏向于某些新兴国家的资本保值造成的。话说现在市场上国债的大买家,除了日本外,华夏、巴西、印度等都是手里握着巨额外汇储备的新兴国家。说不定是这些国家出手,拉高了这个品种的国债价格。”

    另一名交易员侃侃而谈道。因为美国国债以国家信用和税收做保证,只要美国存在。兑付就不存在任何风险,所以是厌恶风险的大额资金投资的最爱之一。而那些新兴国家,通过低汇率的政策积累了大量的外汇,这些资金想要保值的话,投资美国国债是个极佳的选择。

    “可是利率再下调,就可能步入流动性陷阱当中了!”

    另一名交易员立刻反驳道,“名义利率1.5%,虽然距离实际负利率还有一段距离。但是已经无限逼近了零利率。在这种情况下再下调利率的话,说不定市场就步入流动性陷阱当中。”

    所谓“流动性陷阱”。是指一段时间内利率水平降低到一个很低的水平,市场对利率变动的敏感度也跟着下降,即便利率再次下调时候,投资者也不会因此增加投资和消费,货币政策彻底失效的一种状态。

    在出现流动性陷阱的情况下,货币政策即依靠调整利率的手段已经不能够刺激经济。所能依赖的只能是财政政策。

    “会不会是新一轮的qe?”一名交易员弱弱地问道。

    “这不可能!”

    就在他话音刚落,几道声音异口同声地反驳道。那人一看这架势,缩了缩脖子,不敢再说什么。

    格罗斯的看了看问话的人,眉头不自觉地皱了起来。心中升起了几分不满。

    “按照联储的惯常反应,他们会先宣布qe的目标和动用资金规模,然后以一年甚至是数年的时间在市场上慢慢吸纳债券,将目标利率抬升到预期。之所以这样做,就是消除由于预期所带来的不确定性,另外一方面是避免因为价格波动过于激烈,导致不必要的成本上升。”

    又看了看那名交易员一眼,格罗斯这才淡淡地说道。

    “那么剩下的可能性当中,最有可能的是?”

    交易员们商讨了半天,仍然找不到一个可以说服所有人的理由。这其中新兴国家大规模购买美国债券最有可能。不过对于太... -->>
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